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PPP再获政策力挺 建筑民企迎发展良机
發布日期:2018-11-19 浏覽:1092



近期,多個利好PPP發展的政策相繼發布。包括鼓勵地方依法合規采用PPP模式撬動社會資本投入補短板重大項目;要求對民營資本參與的PPP項目給予傾斜等。同時,中央財政下達的2018年普惠金融發展專項資金中PPP項目以獎代補資金也達到23.09億元。整體而言,中央政策層面對PPP模式的支持已經‘回暖’,具體我們將從以下幾個維度分析:

一、PPP行業背景寬松

(一) PPP清庫影響逐漸減弱,成交額企穩回升

2018年1-8月,財政部PPP庫總計退庫5729個項目,總投資額5.68萬億。5月後清庫規模和數量逐步降低,同時儲備清單退庫數量始終高于管理庫退庫,因此執行階段項目受清庫影響較小,清庫影響逐步減弱,留庫項目質量獲得明顯提升。

(二) 9月以來,PPP項目落地率及開工率均有提升

從落地數據看,自18年3月開始集中清庫後,項目落地率出現明顯提升:18年3月累計落地率爲48%,較2月落地率大幅提高9.9個百分點;9月項目累計落地率達49.3%,自18年3月份後持續呈現上升趨勢。

(三)可行性缺口補助占比提高

自《關于進一步規範地方政府舉債融資行爲的通知》印發後,17年6月政府付費總投資額占比下降4.6個百分點,而使用者付費比例大幅提高13.7個百分點。從近期趨勢看,政府付費項目比例持續下滑,而可行性缺口補助占比正在進一步提高。

(四) 政策鼓勵漸入佳境,有望爲“基建補短板”提供核心動能

10月31日,國務院辦公廳印發《關于保持基礎設施領域補短板力度的指導意見》,明確提出規範有序推進PPP項目。鼓勵地方依法合規采用PPP等方式,撬動社會資本特別是民間投資投入補短板重大項目。PPP模式合法地位獲得頂層確立,有望自上而下爲“基建補短板”政策提供核心動能。

二、PPP資本金和融資環境利好

根據目前出台的相關政策,結合國盛證券研究分析,認爲對PPP項目而言,主要從資本金方面和銀行貸款方面有所放松。

首先資本金部分,11月9日財政部發文要求並督促1800億中國PPP基金更積極投入使用並要明確向民資傾斜,PPP基金一般投資PPP項目的資本金;此外,近期,纾解民企融資系列政策爲民營社會資本帶來顯著邊際再投資能力。配合再融資新政,建築類民營企業社會資本投資PPP資本金能力未來有望顯著提升。

其次,銀行項目貸款方面,前期數次降准後銀行資金充足但貸款意願不強,主要原因是從合規角度擔心PPP項目涉及地方隱性債務違規而不敢貸款。針對此,財政部9月發布征求意見稿中提到,政府對合規PPP項目的支出責任不是隱性負債。該征求意見如成正式稿,則將顯著增強銀行貸款意願。另外,“一二五”貸款新政(即在新增的公司類貸款中,大型銀行對民營企業的貸款不低于1/3,中小型銀行不低于2/3,爭取三年以後,銀行業對民營企業的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%)下,未來銀行將加大對民企貸款傾斜,規範PPP項目作爲國家政策鼓勵方向、擁有地方政府預算安排的項目,有望成爲銀行優選方向。

三、建築民企PPP項目融資獲政策支持

根據財政部11月10日發布的《關于加強中國政企合作投資基金管理的通知》要求中國PPP基金要積極支持和服務國家重大戰略、重點領域,加大對健康、文化和旅遊等公共服務行業投入;注重區域、領域均衡,加大對西部偏遠區域、東北省份的支持力度;對民營企業參與PPP項目要給予傾斜。不能只投大不投小、投發達不投欠發達地區、投國企參與的不投民企參與的PPP項目。

據中國經濟網,中國PPP基金注冊資本1800億元,若全部投入項目,至少可落實2-2.5萬億元規模的PPP項目。截止至10月底,中國PPP基金累計撥款項目只有51個,涉及項目總投資4000多億元。若其注冊資本金全部到位,後續至少可撬動1.6-2.1萬億的PPP項目,體量巨大。

四、當前PPP趨勢

在嚴控隱形負債的前提下,本輪基建刺激的主要資金來源包括地方政府專項債、合規PPP及中央財政。合規PPP有望成爲穩基建的又一重要抓手。經過密集清庫後,10月單月全國新增執行階段PPP項目金額3125億元,同比大增525%;10月末項目落地率52%,環比9月提升2.7個百分點,庫內項目落地執行提速,平均投資收益率及民企參與項目占比均有所提升。

綜上,結合國常會對于加大力度解讀民營企業融資困難的政策以及財政部發布的《關于加強中國政企合作投資基金管理的通知》,我們可以看到PPP融資和建築民企融資環境的寬松。元亨祥作爲服務建設民生工程的金融民企,一直以來緊隨國家政策,投資利國利民的優質基建項目。並且,元亨祥最大的戰略合作夥伴——太平洋建設集團更是穩居全球工程與建築業私企第一,2018世界500強位列第96位,在此次利好背景下也必將迎來更加光明的發展前景。因此,對于投資者而言,在當前“房住不炒”、“股市低迷”的市場背景下選擇元亨祥,無疑是最正確、最穩健和最放心的投資機會。




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